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安信证券市场将进入蚯蚓松土的阶段较好

发布时间:2020年11月20日    点击:[0]人次

安信证券:市场将进入蚯蚓松土的阶段 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

■引领企业促进鼎新立异上周回顾:过去一周,上证综指、中小板指、创业板指分别下跌0.18%、上涨1.40%、上涨1.90%,两市成交额继续萎缩(上周五两市成交5610亿,约为五月份高点的四分之一左右),两融余额也继续小幅下降至9401亿元。正如上周周报我们在《成长股,崛起吧,骚年!》中所判断的,中小板和创业板在前半周有较大幅度上涨,但 0%以上的反弹不会一蹴而就,不坚定的获利盘会反复进出,市场将进入蚯蚓松土的阶段。

■市场趋势判断:

1、基本面:国内方面,9月财新PMI初值为47.0%,再创历史新低,内外需疲弱的情况下,9月份经济较7、8月难有起色,虽然市场对于由此导致的上市公司三季报业绩低迷早有预期,但仍然要避免业绩可能踩雷的个股;海外方面,全球大宗商品价格持续低迷,行业巨头嘉能可深陷债务危机,龙头企业资产负债表开始恶化具有标杆效应,大宗商品价格短期内将难以企稳,同时,在中国基建投资稳增长政策的传导性被验证之前,周期类大盘股取得超额收益的概不是好士兵率仍然偏低。

2、政策面:首先货币政策方公司在想办法 近日面,基于基本面的分析,不管是对冲经济下行还是外汇占款持续大规模流出,相对宽松的货币政策应该已经成为较为一致的预期。因此,无风险利率继续下行的趋势不会改变。其次关于清理配资,证监会明确证券公司不可单方面解除合同、简单采取一断了之的方式清理,且目前69%的场外配资账户已经完成清理。我们认为,清理配资的问题不在于“量”,而在于“预期”。8月以来清理配资问题带来的恐慌和市场下跌主要由于投资者在信息不对称的情况下形成的混乱预期所引起。但从目前的情况来看,清理场外配资已经接近尾声,且市场预期稳定一致。

、市场面:对于相对收益投资者来说,目前的估值和位臵下行风险已经有限,从过去两周的路演来看,此类型投资者已经开始逐步加仓;对于绝对收益投资者来说,市场仍处于相对尴尬的阶段,且此类投资者大部分仓位极低,仍然在等待更加确定的入场机会。(目前私募基金管理规模超过1.6万亿,且仓位处于绝对低位,他们将是市场上涨的最大边际力量。)■投资配臵:1、超跌成长股:深蹲起跳弹性大,并且可能随时迎来十三五规划的催化剂;2、国企改革:22号文总体规划出台后,混改的指导意见也落地,“1+N”顶层规划中更多“N”也将加快进度,关注多重催化的国改标的(科研院所注入、油气改革、电力改革等)。 、关注核电、工业4.0、医疗器械等高端装备制造领域。

■风险提示:美联储10月加息、引发新兴市场危机等。

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